Los mayores beneficiados de la política de gas de la risa monetario del BCE son los estados deficitarios.
El BCE no presta a tipos negativos “a las grandes empresas” como dice Eldiario, sino que las grandes empresas se financian a tipos negativos porque los estados tienen esos tipos de referencia. El BCE ha comprado la friolera de 732.800 millones de euros de bonos soberanos, compra casi 80.000 mensuales, y planea comprar ¡10.000! de empresas.
Si el BCE baja los tipos y compra cientos de miles de millones de bonos soberanos hasta que el estado alemán o francés o español se financien a tipos negativos, las empresas AAA también se financian a tipos ultra-bajos, porque el tipo de emisión lo fija la demanda con respecto al soberano.
Recordemos que las grandes empresas se financiaban a tipos inferiores al Estado antes del plan del BCE, y que NUNCA han tenido problemas para financiarse incluso en el cenit de la crisis. Porque, por muy mal que estuviesen, su solvencia crediticia era -y es- mayor a la de los estados emisores.
El BCE no puede comprar deuda de PyMEs directamente porque en sus estatutos solo puede comprar bonos soberanos o con calificación máxima. Pero el mecanismo de transmisión de crédito no solo beneficia a las PyME, sino que se han beneficiado mucho más que las grandes empresas, que nunca han tenido problema para acceder a crédito.
Aquí datos oficiales del BCE junio de 2016 de la bajada de coste de financiación de PyMEs:
Y de acceso a crédito:
Soy el primer crítico con el programa de expansión cuantitativa del BCE y lo hemos comentado mil veces en esta columna, igual que el de Japón etc… Incentiva al sobre-endeudamiento y disfraza el riesgo bajando tipos muy por debajo de los fundamentales de solvencia. Pero insinuar una especie de privilegio a las grandes empresas, o peor, decir que se “socializa” -cuando esos bonos se van a pagar y con intereses-, como ha dicho algún lector en Twitter, es simplemente incorrecto.
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