El Fondo Monetario Internacional (FMI) lo ha vuelto a hacer. En un intento por atraer a la prensa, el jefe del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Alejandro Werner, pronosticó que la tasa de inflación anual de Venezuela alcanzará el 1.000.000% para fin de año. Según mis cálculos, este pronóstico de inflación implica que la tasa de cambio llegará a 923 millones de VEF / USD en diciembre de 2018. Para poner esto en contexto, la tasa de cambio a fines de julio fue de 3,3 millones de VEF / USD, y a fines de junio. fue de 3,1 millones de VEF / USD.
El pronóstico de inflación más reciente del FMI es, por decirlo suavemente, impactante. También es falso. Nadie puede pronosticar el curso o la duración de una hiperinflación con ningún grado de precisión. No importa. El FMI sigue haciendo predicciones sobre la inflación de Venezuela. Y la prensa sigue informando acríticamente los números falsos del FMI como si fueran creíbles. El FMI y la prensa claramente desconocen el hecho de que la hiperinflación se puede medir y medir con mucha precisión, pero no se puede pronosticar.
Para manejar la producción de pronósticos falsos del FMI para la inflación de Venezuela, considere que, durante el último año y medio, el FMI ha informado una variedad de cifras para la tasa de inflación anual en Venezuela. Ninguno de los números del FMI se puede replicar. Este es un problema, uno que hace que todos los números de inflación del FMI sean inutilizables porque, entre otras cosas, no pasan la prueba del olor científico. El siguiente es un catálogo de las cifras de inflación del FMI para Venezuela que se han informado desde septiembre de 2016.
World Economic Outlook del FMI, octubre de 2016:
Tasa de inflación anual al final de 2015 (Fuente de datos – BCV): 180,9%
Finales de proyección de tasa de inflación anual de 2016: 720,0%
Proyección de la tasa de inflación anual al final de 2017: 2,200.0%
World Economic Outlook del FMI, abril de 2017:
Tasa de inflación anual al final de 2016 (Fuente de datos – BCV): 274,4%
Proyección de la tasa de inflación anual al final de 2017: 1.133,8%
Fin de la proyección de la tasa de inflación anual del 2018: 2.529,6%
World Economic Outlook del FMI, octubre de 2017:
Tasa de inflación anual al final de 2016 (Fuente de datos – BCV): 302,6%
Tasa de inflación anual a fines de 2017 Proyección del FMI: 1.133,0%
Fin de la tasa de inflación anual de 2018 Proyección del FMI: 2.529,6%
World Economic Outlook del FMI, abril de 2018
Tasa de inflación anual al final de 2017: 2.818,4%
Fin de la tasa de inflación anual de 2018 Proyección del FMI: 12.874,6%
Fin de la tasa de inflación anual a fines de 2019 Proyección del FMI: 12.874,6%
Hasta el World Economic Outlook (WEO) de abril de 2018, el FMI redactó el mismo descargo general sobre sus números venezolanos en cada número de su informe:
Proyectar las perspectivas económicas en Venezuela, incluida la evaluación de los desarrollos económicos pasados y actuales como base para las proyecciones, se complica por la falta de conversaciones con las autoridades (la última consulta del Artículo IV tuvo lugar en 2004), largos intervalos en la recepción de datos con lagunas en la información, el suministro incompleto de información y las dificultades para interpretar ciertos indicadores económicos informados de acuerdo con la evolución económica.
En el WEO de abril de 2018, el descargo fue alterado. Ahora incluye:
Los efectos de la hiperinflación y las brechas de datos señaladas significan que los indicadores macroeconómicos proyectados del personal técnico del FMI deben interpretarse con cautela.
Estas renuncias son irrisorias. Nadie ha sido capaz de pronosticar con precisión el curso o la duración de un episodio de hiperinflación. Pero eso no ha impedido que el FMI ofrezca pronósticos de inflación para Venezuela que han demostrado ser totalmente imprecisos. Y, para un ejemplo de lo absurdo de las proyecciones del FMI, solo tenga en cuenta sus pronósticos de fin de año de WEO para 2018 y 2019. Los valores para ambos años son exactamente los mismos: 12.824,6%. Estas previsiones son descaradamente absurdas. Después de todo, la tasa de inflación anual medida actual ya es por mis cálculos 33.151%. Y las mismas previsiones para 2018 y 2019 contienen un toque de precisión espuria para arrancar: observe el punto decimal. Y ahora tenemos un nuevo pronóstico para 2018, un enorme 1.000.000%.
Entonces, olvide las predicciones del FMI sobre la hiperinflación de Venezuela. Son un excelente ejemplo de ciencia basura. A pesar de que no son posibles pronósticos precisos de hiperinflación, se pueden realizar mediciones muy precisas de la hiperinflación. ¿Cómo se hace esto?
El precio más importante en una economía es el tipo de cambio entre la moneda local, en este caso, el bolívar, y la moneda de reserva mundial, el dólar estadounidense. Mientras exista un mercado negro activo (léase: libre mercado) para la moneda y los datos estén disponibles, los cambios en la tasa de cambio del mercado negro se pueden transformar de manera confiable en medidas precisas de las tasas de inflación nacionales. El principio económico de la paridad del poder adquisitivo (PPP) permite esta transformación. Y la aplicación de la PPP para medir las tasas de inflación elevadas es bastante simple.
Durante períodos de inflación elevada, la PPP es la teoría adecuada a usar para la medición. De hecho, la PPP se mantiene durante los episodios de hiperinflación, y se sostiene bastante. Más allá de la teoría de la PPP, es clara la intuición de por qué la PPP representa el “patrón oro” para medir la inflación durante los episodios de hiperinflación. Todos los artículos en una economía que está hiperinflacionando tienen un precio en una moneda extranjera estable (el dólar estadounidense) o una moneda local (el bolívar). Si son precios de bolívar, se determinan haciendo referencia a los precios en dólares de los bienes y luego convirtiéndolos a precios locales de bolívares después de verificar al punto con el tipo de cambio del mercado negro. De hecho, cuando el nivel de precios aumenta de manera rápida e irregular día a día, hora por hora o incluso minuto a minuto, las cotizaciones de los tipos de cambio son la única fuente de información sobre qué tan rápido avanza la inflación. Es por eso que la PPP se mantiene y por qué mi equipo del Johns Hopkins-Cato Institute Troubled Currencies Project y yo podemos usar datos de alta frecuencia (diarios) para calcular la tasa de inflación anual de Venezuela.
La hiperinflación de Venezuela, que ha estado rugiendo desde noviembre de 2016, se describe en el cuadro a continuación. Al 31 de julio, la tasa de inflación anual para Venezuela se ubicaba en 33.151%. Esta MEDIDA precisa significa que Venezuela ahora está experimentando el episodio 23 más grave de hiperinflación en la historia.
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