El crecimiento de la oferta monetaria cayó en junio, retrocediendo cerca del nivel de crecimiento de marzo, que se situó en su nivel más bajo en 12 años (145 meses). La tasa de crecimiento de junio fue más alta que la de otros dos meses durante este período de 12 años: Marzo de 2019 y abril de 2019.
En junio, el crecimiento interanual de la oferta monetaria se situó en el 1,98%. Eso fue ligeramente superior a la tasa de mayo de 2,10%, pero fue muy inferior a la tasa de junio de 2018 de 4,30%.
La métrica de la oferta monetaria utilizada aquí –la medida de la oferta de dinero «real» (TMS, por sus siglas en inglés) o Rothbard-Salerno– es la métrica desarrollada por Murray Rothbard y Joseph Salerno, y está diseñada para proporcionar una mejor medida de las fluctuaciones de la oferta monetaria que la M2. El Instituto Mises ofrece ahora actualizaciones regulares sobre esta métrica y su crecimiento.
Esta medida de la oferta monetaria difiere de la de M2 en que incluye los depósitos de tesorería en la Reserva Federal (y excluye los depósitos a corto plazo, los cheques de viajero y los fondos de dinero minorista).
El crecimiento de M2 aumentó en junio, un 4,74%, en comparación con la tasa de crecimiento del 4,26% registrada en mayo. M2 creció un 4,17% en junio del año pasado. La tasa de crecimiento de M2 había caído considerablemente de finales de 2016 a finales de 2018, pero ha vuelto a crecer en los últimos meses.
El crecimiento de la oferta monetaria puede ser a menudo una medida útil de la actividad económica. Durante los períodos de auge económico, la oferta monetaria tiende a crecer rápidamente a medida que los bancos conceden más préstamos. Por otra parte, las recesiones tienden a ir precedidas de períodos de desaceleración de las tasas de crecimiento de la oferta monetaria.
Además, los períodos que preceden a las recesiones muestran a menudo una diferencia cada vez mayor entre el crecimiento de M2 y el crecimiento de la TMS. Lo vimos en 2006-7 y en 2000-1. La brecha entre M2 y TMS se redujo considerablemente entre 2011 y 2015, pero ha crecido en los últimos años.
El total de la oferta monetaria total de M2 en junio era de 14,7 billones de dólares, y el total de TMS era de 13,4 billones de dólares.
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